债券回购以什么为主

1. 债券回购的定义

债券回购是指在出售证券时，与证券的购买商签订协议，约定在一定期限后按原价或约定价格购回所卖证券，从而获得即时可用资金的一种交易行为。从本质上说，回购协议可以被看作是一种借贷协议，出售方将证券出借给购买方，而购买方支付一定利息作为借款费用。

2. 债券回购的历史发展

(1) 以柜台市场为主(1988--1991年)

这一时期国债和企业债交易市场刚刚起步，债券投资者以个人投资者为主体，因此债券交易市场以柜台市场为主。柜台交易为证券交易提供了更加灵活和便捷的场所，个人投资者可以通过柜台交易商进行交易。

(2) 以交易所市场为主(1991年以后)

随着******逐渐加强债券市场的监管，交易所成为债券市场的主要交易场所。债券市场改革的关键是建立一个规范的市场交易体系和市场监管制度，确保交易的公平、公开和透明。

3. 正回购和逆回购

简单说就是主动借出资金，获取债券质押的交易就称为逆回购交易，此时投资者就是接受债券质押，借出资金的融出方。回购交易分正回购和逆回购，两者是相对应和共存的。

4. 债券质押式回购交易

债券质押式回购交易是指正回购方在将债券出质给逆回购方融入资金的双方约定在将来某一指定日期由正回购方按约定价格回购债券的交易形式。这种交易形式的主要特点是正逆回购同时发生，将债券作为质押品进行交易。

5. 债券回购的种类

债券回购交易一般分为两类：

(1) 通用质押式回购交易

通用质押式回购交易是指在交易所市场上进行的债券回购交易，各类机构投资者都可以参与。这种交易方式常用于市场流动性管理和融资融券业务。

(2) 协议回购交易

协议回购交易是指交易双方根据协议约定进行的债券回购交易，通常发生在银行间市场。协议回购交易一般适用于机构投资者之间的交易，交易双方根据需求和风险偏好确定具体的回购利率和期限。

6. 债券回购的作用

债券回购作为一种融资工具和投资工具，具有以下几方面的作用：

(1) 资金融通作用

债券回购可以提供短期资金，满足市场参与者的资金需求，有利于提高债券市场的流动性。

(2) 利率调控作用

央行可以通过开展逆回购操作来调节市场流动性，影响货币市场利率，进而对整个经济产生影响。

(3) 投资收益作用

债券回购是一种相对低风险的投资方式，回购方可以通过债券回购获得固定利息收益。

7. 债券回购的监管

为了保护投资者的权益，各国证券市场对债券回购进行监管，加强对交易主体的资质审核和风险管理，规范回购交易的进行，提高市场透明度和交易安全性。

在***，债券回购交易主要由上交所和深交所监管，监管措施包括规定回购交易的参与主体、交易规则和交易机制，并加强信息披露和风险管理。

债券回购是一种重要的融资和投资工具，对于提高债券市场流动性、调控利率、增加投资收益具有重要意义。受到监管规则的引导，债券回购将继续发挥作用，促进资本市场的稳定和发展。